韓國政府推行 2027 年國債代幣化及批發型 CBDC 整合試點項目：數位金融創新的里程碑

2026 年 7 月 14 日，韓國確認了 2027 年的試點計劃，將國債代幣化直接與韓國銀行的批發型中央銀行數位貨幣（CBDC）系統連接，鞏固了其在數位金融領域的全球領先地位。此舉是在代幣證券相關法規正式實施之際宣佈的，被視為主要國家中將國家債務轉移至基於區塊鏈的統一帳本（Unified Ledger）最具體的嘗試。

該試點項目旨在將國債的發行和流通流程數位化，並與韓國銀行的批發型基礎設施整合。這是近期制定的《虛擬資產用戶保護法》落地以及代幣證券（ST）監管成熟後的成果，政府計劃藉此將金融系統的效率最大化。

在技術層面，韓國政府推動的「統一帳本（Unified Ledger）」概念是在單一平台上管理分散的金融資產。批發型 CBDC 將在該帳本上作為最終結算手段，確保代幣化國債的即時結算，預計將大幅減少現有的複雜中介流程。

統一帳本是韓國開發未來貨幣系統的第一步，而批發型 CBDC 將作為代幣化資產的核心結算層。

金融委員會（FSC）與企劃財政部正合作在 2027 年初前建立完整的監管體系。這包括將代幣證券的發行與交易合法化，並擴大投資者對房地產或藝術品等非典型投資合約的參與機會，市場對此寄予厚望。

過去試點項目的成果與技術進步

這次 2027 年的計劃是過去數年間進行的各種數碼資產實驗的成果。韓國銀行已於 2025 年透過「漢江項目」（한강 프로젝트）成功完成了由 10 萬名市民參與的 CBDC 現實生活支付測試，而私營部門亦取得了具意義的進展。

• 2025 年 4 月至 6 月：透過「漢江項目」進行 CBDC 現實生活交易及銀行存款數碼代幣化轉換測試。
• 2026 年 4 月 15 日：教保生命（Kyobo Life）與 Ripple 合作，成功演示韓國首個私營國債代幣化結算。
• 2026 年第 4 季：預計實施利用代幣化存款執行政府營運開支的試點項目。

特別是 2026 年 4 月實施的教保生命與 Ripple 試點項目，將現有的 T+2（交易日後 2 日）結算週期縮短至接近實時的水平，證明了技術可行性。這項利用 Ripple 託管（Custody）技術的實驗表明，可以提高國債交易的透明度，並大幅降低清算及結算風險。

目前韓國經濟面臨 AI 相關大規模財政方案及國債收益率上升等變數。KB 證券研究員林載均（임재균，音譯）預測，若韓國銀行將基準利率上調至 3.5%，10 年期國債收益率可能升至 4.4%。在這種市場壓力下，透過代幣化提高營運效率已成為國家債務管理的必要課題。

政府預計於 2026 年第 4 季率先實施使用代幣化存款執行政府營運開支的試點項目。這被解讀為在 2027 年國債代幣化正式項目開展前，檢查系統穩定性並確保公共支出透明度的戰略步驟。

總括而言，韓國 2027 年國債代幣化路線圖不僅是單純的技術引進，更意味著國家金融基礎設施的全面重組。韓國在環球市場上與新加坡的「守護者項目」（Project Guardian）等競爭，並加快將數碼資產納入監管體系，其舉措預計將成為未來其他主要國家的基準。