英国HMRC、暗号資産の貸付および流動性プールに「無利益・無損失」税制を導入…DeFi市場の重大な転換点

2026年7月13日、英国政府は暗号資産の貸付および流動性プールの参加者に適用されていた「偶発的」なキャピタルゲイン課税の時代を終わらせる立法案を発表した。今回の改正案は、分散型金融（DeFi）の経済的実態を反映し、「無利益・無損失（No Gain, No Loss, NGNL）」の枠組みを採用することで、実際の経済的処分が行われるまで納税義務を猶予する内容となっている。

これは2025年末から進められてきた政府コンサルティングの結果であり、英国をグローバルな暗号資産ハブへと飛躍させるための戦略的な動きの一環である。今回の措置は、英国内の暗号資産投資家が直面していた最大の税務上の摩擦点の一つを取り除いたものと評価されている。

英国財務省はいわゆる「2026年立法の日」を迎え、暗号資産の貸付および流動性プール取引に関する新しい税務処理方針を公開した。今回の発表は、これまで英国が実施した暗号資産税制改革の中で最も実質的なパッケージとされており、投資家の税務申告の負担を画期的に軽減することが期待されている。

今回の税制改正は、英国の暗号資産市場の競争力を高める決定的な措置であり、暗号資産の経済的実態を法律に反映した模範事例として、DeFiユーザーにとっては大きな勝利である。

従来の税務体系では、ユーザーが流動性供給のために資産をプロトコルに預け入れる行為自体を、キャピタルゲイン課税が発生する「処分」とみなすことが多かった。しかし、新しいNGNL方式の下では、資産の法的所有権が技術的に変更されたとしても、経済的実態が維持されていれば課税されない。代わりに、課税はその資産が市場で実際に売却される「経済的処分」の時点まで繰り延べられる。

戦略的背景：グローバルな暗号資産ハブを目指す英国のビジョン

今回の税制改正は、2026年初頭に英国金融行動監視機構（FCA）と財務省が推進してきた暗号資産規制強化の流れに沿ったものである。英国政府は、明確かつ合理的な税体系を構築することで、海外資本や革新的なDeFiプロジェクトを自国に誘致し、グローバル市場での競争力を確保するという戦略的な意志を明確にした。

• 分散型プロトコル内での暗号資産の貸付および借入取引
• 流動性供給のための資産預け入れ、およびそれに伴う証票の受け取り行為
• 収益権は維持されるが、技術的な所有権が移転するDeFi活動
• その他、HMRCが規定する適格な暗号資産貸付契約および担保取引

歳入関税庁（HMRC）は、今回の規定が、資産の法的所有権がスマートコントラクトに移転したとしても、ユーザーが依然として当該資産の価値変動にさらされている場合に優先的に適用されると明示した。これは、デジタル資産の技術的特性と経済的実態の間のギャップを埋める合理的なアプローチであり、業界の専門家による長年の要求が反映された結果である。

今回の立法草案は確定的なシグナルを発しているものの、実際に法制化されるためには標準的な立法手続きを通過する必要がある。投資家は、2026年財務法（Finance Bill）の最終案と、更新される予定のHMRC暗号資産マニュアル（CRYPTO61600）のガイドラインを注視し、自身のポートフォリオへの影響を確認する必要がある。

業界では、今回の措置が英国国内の暗号資産取引量を増加させ、機関投資家の参入障壁を下げる起爆剤になると展望している。特に、複雑な税務計算のためにDeFiへの参加を躊躇していた個人投資家にとって強力な誘因となり、これは英国のデジタル資産エコシステム全体の成熟度を高める契機となるだろう。

結論として、英国の今回の税制改革は、暗号資産市場のダイナミズムを受け入れようとする政府の進歩的な姿勢を示している。このような政策的変化は、英国がグローバルな金融センターとしての地位を確固たるものにするのに寄与するだけでなく、他の主要経済国における暗号資産税制の策定プロセスにおいても重要なマイルストーンとなるだろう。