美國與英國公佈旨在整合數位資產市場的十大核心路線圖：加速穩定幣與代幣化監管協作

2026 年 7 月 14 日，美國財政部與英國財政部公佈了一份具有里程碑意義的 10 點路線圖，旨在同步對代幣化資產及穩定幣的監管。這項由「未來市場跨大西洋工作小組 (TTMF)」提出的共同倡議，標誌著全球最具影響力的兩個金融中心已達成共識，在促進數碼資產跨境流動性的同時，致力於緩解系統性風險。

各國政府將針對相似的風險與活動調整要求，以追求相似的結果，從而在不扭曲市場或阻礙跨境競爭的情況下，促進金融穩定。

這些建議是透過 TTMF 的多方面討論制定的，雖然目前屬於不具法律約束力的非強制性指南，但明確展示了美英兩國共同的戰略方向。兩國政府藉此表達了支持數碼金融創新並引領全球標準制定的決心。

代幣化資產 10 點路線圖的核心內容

路線圖的核心目標是基於「相同風險，相同監管」的原則來調整各國的監管要求。其重點在於防止因特定司法管轄區的監管套利而導致的市場扭曲，並消除阻礙紐約與倫敦之間跨境資本流動的因素。各國政府的目標是在考慮本國市場特殊性的同時，達成相互兼容的監管結果。

• 建議穩定幣確保 100% 儲備並實現完全抵押化
• 加強跨境代幣化資產市場的互操作性
• 為防止市場扭曲而對監管要求進行量身定制的調整
• 確立數位資產市場的透明度及披露標準

特別是在穩定幣發行方面，兩國提出了非常嚴格的標準。聯合聲明明確指出，穩定幣必須具備完全的資產支持（fully backed），並強調這種一致性將成為支持跨境穩定幣市場增長的關鍵動力。這與加強對算法方式等非抵押型穩定幣監管的趨勢一致。

此路線圖與兩國現有的法律框架緊密相連。就美國而言，這與預計於 2027 年 1 月實施的《美國穩定幣創新指南及建立法案》（GENIUS Act）保持一致；就英國而言，則與近期發布的金融行為監管局（FCA）關於穩定幣發行（PS26/10）及防止市場濫用（PS26/9）的政策聲明形成互補關係。預計這些國內法律努力與國際協作相結合，將產生更強大的監管協同效應。

業界反應與技術整合挑戰

金融業界對此次監管協作的消息表示熱烈歡迎。美國證券業及金融市場協會（SIFMA）和英國的 TheCityUK 等主要金融團體一直主張，為了加強倫敦與紐約之間的經濟聯繫並推動就業創造與增長，需要更明智且一致的監管。他們評價認為，此路線圖將有助於提高投資者信心並降低成本。

在技術層面，關於所謂「管道（plumbing）」工作的討論正在深化。根據道富銀行（State Street）的分析，機構投資者為了將代幣化基金軌道整合到現有框架中，必須解決的登記簿控制、營運韌性、客戶身份審查（KYC）控制等治理問題，已被列為此次合作的主要議程。這被解讀為數位資產融入主流金融體系的必要過程。

然而，有人指出這些建議並不具備即時法律效力，這是一個局限。目前，這僅是包含兩國政府戰略意圖的非約束性指南，若要實際應用於市場，必須先經過各國具體的立法及監管批准程序。預計 2027 年 1 月 GENIUS Act 的正式實施，將成為這些建議在美國境內法制化的重要分水嶺。

總括而言，美英兩國的這份共同路線圖將成為數位資產市場制度化過程中的重要里程碑。隨著兩國縮小監管差距並採用標準化方法，數位資產在全球金融市場中的應用程度預計將進一步提高。這預計也將對未來其他國家的監管方向設定產生重大影響。