공급량 3,000억 달러 돌파에도 전송량 19% 급감... 스테이블코인 시장의 '축적' 시대로의 전환

2026년 4월 28일 현재, 스테이블코인 시장은 유통 공급량의 기록적인 증가와 온체인 전송량의 급격한 감소라는 독특한 대조를 보이고 있다. RWA.xyz의 최신 데이터에 따르면, 지난 30일 동안 스테이블코인 전송량은 19% 이상 하락하며 시장의 활성도가 일시적으로 둔화되었음을 나타냈다. 그러나 이러한 수치 하락에도 불구하고 전체 스테이블코인 공급량은 3,000억 달러를 넘어섰으며, 자산을 보유한 주소 수와 활성 주소는 꾸준히 증가하는 추세다.

스테이블코인 공급량과 보유자 수가 지속적으로 증가하고 있음에도 불구하고, 실제 온체인 전송량은 최근 한 달 사이 약 20% 가까이 급감했다.

이러한 현상은 스테이블코인이 더 이상 단순한 거래 매개체를 넘어 기관의 자산 축적 및 담보 자산으로 진화하고 있음을 보여주는 '풍요의 역설'로 풀이된다. 투자자들이 자산을 빈번하게 이동시키기보다는 안정적인 가치 저장 수단으로 보유하거나 토큰화된 실물자산(RWA)의 담보물로 활용하면서, 유통 속도는 낮아지되 전체 시장의 규모는 커지는 구조적 변화가 일어나고 있다.

지정학적 리스크와 '리스크 오프'로의 전환

2026년 4월 발생한 미국, 이스라엘, 이란 간의 지정학적 긴장은 암호화폐 시장 전반에 위험 회피 심리를 불러일으켰다. 이러한 환경에서 투자자들은 변동성이 큰 자산에 투자하거나 디파이 프로토콜에서 활발히 거래하기보다, 자금을 스테이블코인에 예치하고 관망하는 '리스크 오프' 전략을 취하고 있다. 지정학적 불안정성으로 인해 비트코인이 6월 말까지 10만 달러를 돌파할 가능성이 낮아졌다는 전망이 나오면서, 자산의 유동성보다는 안전한 보관이 우선시되는 상황이다.

• 기관 투자자의 스테이블코인 장기 보유 및 축적 추세 강화
• 토큰화된 실물자산(RWA) 시장의 276억 달러 규모 도달
• 국경 간 결제 및 기업 재무 운영을 위한 디지털 금융 인프라 활용 확대

스테이블코인별 유통 속도의 차이도 시장의 성격 변화를 극명하게 드러낸다. 코인로(CoinLaw)의 분석에 따르면, USDC는 유통되는 1달러당 연간 약 33.85달러의 거래량을 생성하며 높은 효율성을 보인 반면, USDT는 8.13달러에 그쳐 약 4.1배의 유통 속도 차이를 기록했다. 이는 USDC가 기업 간 결제나 핀테크 송금 등 실제 경제 활동의 '혈류' 역할을 수행하는 반면, USDT는 신흥 시장이나 기관의 포트폴리오에서 가치 저장 및 축적 수단으로 더 강력하게 자리 잡고 있음을 시사한다.

특히 이번 달 토큰화된 RWA 시장 규모가 276억 달러에 이르면서 스테이블코인은 단순한 화폐를 넘어 금융 생태계의 기초 자산으로 기능하고 있다. 이더리움 네트워크는 현재 165억 달러 이상의 RWA 가치가 분산되어 있는 최대 허브로 작동하고 있으며, 시럽(Syrup) USDT와 같은 혁신적인 사례들은 공급된 스테이블코인이 생태계 내에서 어떻게 새로운 수익 창출과 담보 모델로 재배치되고 있는지를 증명한다.

기관의 축적과 디지털 금융 인프라로의 진화

스테이블코인은 이제 암호화폐 거래를 위한 단순한 도구를 넘어 국경 간 결제, 급여 지급, 카드 지출 등 현대 금융 인프라의 핵심으로 자리 잡았다. 기관 자본의 유입은 이러한 자산을 단순 매매용이 아닌 전략적 재무 운영의 수단으로 변모시켰으며, 이는 거래 횟수는 줄어들더라도 개별 거래의 규모와 전략적 가치는 오히려 상승하는 결과를 가져왔다.

2026년 1분기 스테이블코인 총 공급량이 3,150억 달러를 돌파한 것은 이러한 시장의 성숙도를 반영한다. 테더(USDT)의 유통 공급량은 1,400억 달러에서 1,450억 달러 사이를 유지하며 시장의 유동성 층을 형성하고 있으나, 실제 경제적 거래량 측면에서는 USDC가 2026년 1월 이후 2조 5,500억 달러를 기록하며 USDT의 1조 4,900억 달러를 크게 앞지르는 양상을 보였다.

결론적으로 최근 관측된 19%의 전송량 감소는 지난 2월 기록했던 1조 8,000억 달러라는 기록적인 거래량 이후 발생하는 일시적인 조정 및 통합 과정으로 볼 수 있다. 향후 지정학적 긴장이 해소되고 기관의 블록체인 기반 금융 통합이 더욱 심화됨에 따라 스테이블코인의 유통 속도는 다시 반등할 것으로 전망된다. 현재의 시장은 단순한 거래량의 숫자를 넘어, 디지털 자산이 실물 경제와 어떻게 결합하여 축적되는지를 보여주는 중요한 전환점에 서 있다.