모건스탠리, 스테이블코인 예치금 관리 시장 진출... 제도권 금융의 디지털 자산 통합 가속화

2026년 4월 23일, 모건스탠리 인베스트먼트 매니지먼트(MSIM)는 '스테이블코인 리저브 포트폴리오(MSNXX)'를 출시하며 디지털 금융 구조의 결정적인 변화를 예고했다. 월스트리트의 거물인 모건스탠리는 스테이블코인 발행사를 위해 규제된 정부 지원 머니마켓펀드(MMF)를 제공함으로써, 수십억 달러 규모의 스테이블코인 산업을 뒷받침하는 담보 자산의 주요 수탁 기관이 되려는 행보를 보이고 있다.

우리는 스테이블코인 생태계의 요구 사항에 부합하도록 설계된 새로운 기관용 유동성 솔루션을 제공하게 되어 기쁘다.

이번에 공개된 MSNXX 펀드는 모건스탠리 인스티튜셔널 리퀴디티 펀드(Morgan Stanley Institutional Liquidity Funds) 신탁의 일부로 포함되었다. 이 펀드는 스테이블코인 발행사가 보유한 예치금을 안전하게 관리하고 운용할 수 있도록 돕는 정부 머니마켓펀드로, 제도권 금융이 스테이블코인의 신뢰성을 보증하는 역할을 수행하게 된다.

MSNXX 펀드의 구조와 진입 장벽

MSNXX는 자산의 안전성과 유동성을 최우선으로 고려하여 포트폴리오를 구성한다. 해당 펀드는 주로 현금과 만기 93일 이하의 미국 국채, 그리고 국채를 담보로 하는 익일물 환매조건부채권(RP)에 투자하여 안정적인 수익과 즉각적인 현금화 가능성을 동시에 확보한다.

• 펀드 가입을 위한 발행사의 최소 투자 금액은 1,000만 달러로 설정되었다.
• 주요 투자 대상은 현금 및 만기 93일 이내의 단기 미국 국채이다.
• 국채 담보 기반의 익일물 환매조건부채권(Overnight Repos)을 포함한다.
• 스테이블코인 발행사 외에 일반 기관 투자자도 참여가 가능하다.

이번 MSNXX 출시는 모건스탠리의 광범위한 크립토 전략의 연장선상에 있다. 모건스탠리는 지난 2026년 4월 초 비트코인의 성과를 추종하는 '모건스탠리 비트코인 트러스트(MSBT)'를 선보인 바 있으며, 이러한 디지털 자산 이니셔티브를 지원하기 위해 BNY(구 뉴욕멜론은행)와 협력하여 디지털 자산 서비스를 제공받고 있다.

모건스탠리의 이번 행보는 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 펀드나 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 BENJI 펀드와 같은 기존 제도권 토큰화 펀드들과의 경쟁을 심화시킬 전망이다. 월스트리트의 주요 금융사들이 스테이블코인 예치금 시장을 선점하기 위해 인프라를 구축하고 표준을 설정함에 따라, 디지털 자산의 담보 관리 주도권이 점차 규제권 내 은행들로 이동하고 있다.

MSNXX의 수익률은 기존 모건스탠리 머니마켓 포트폴리오의 성과를 통해 가늠해 볼 수 있다. 2026년 4월 말 기준, 모건스탠리의 유사한 유동성 상품들은 연 4.26%에서 4.54% 사이의 SEC 30일 수익률을 기록하고 있으며, 이는 스테이블코인 발행사들에게 매력적인 수익 기회를 제공할 것으로 보인다.

규제와 신뢰: 스테이블코인의 제도권 안착

과거 불투명한 역외 자산으로 관리되던 스테이블코인 예치금이 규제된 미국 은행의 관리 하로 들어오면서 시장의 신뢰도가 크게 향상될 것으로 기대된다. 보스턴 컨설팅 그룹(BCG) 등 주요 분석 기관들은 토큰화된 자산 시장이 2030년까지 16조 달러 규모로 성장할 것이라고 예측하며, 모건스탠리와 같은 대형 은행의 참여가 이러한 성장의 기폭제가 될 것이라고 분석했다.

결론적으로 모건스탠리는 MSNXX를 통해 스테이블코인 산업의 핵심 인프라 제공자로 자리매김하고 있다. 서클(Circle)이나 에테나(Ethena)와 같은 주요 발행사들이 규제된 금융 시스템 내로 흡수될 가능성이 커짐에 따라, 향후 은행 관리형 예치금 모델이 스테이블코인 시장의 새로운 표준이 될 가능성이 높다.