摩根士丹利進軍穩定幣儲備管理市場... 加速傳統金融與數位資產整合

2026年4月23日，摩根士丹利投資管理 (MSIM) 推出「穩定幣儲備組合 (MSNXX)」，預示著數位金融結構的決定性轉變。華爾街巨頭摩根士丹利透過為穩定幣發行商提供受監管且政府支持的貨幣市場基金 (MMF)，正邁向成為支持數十億美元穩定幣產業抵押資產的主要託管機構。

「我們很高興能提供專為滿足穩定幣生態系統需求而設計的新型機構級流動性解決方案。」

此次公開的 MSNXX 基金已納入摩根士丹利機構流動性基金 (Morgan Stanley Institutional Liquidity Funds) 信託。該基金為政府貨幣市場基金，旨在協助穩定幣發行商安全管理及運用其持有的存款，由傳統金融體系扮演保證穩定幣可信度的角色。

MSNXX 基金的結構與准入門檻

MSNXX 的投資組合優先考慮資產的安全性和流動性。該基金主要投資於現金、到期日為 93 天或以下的美國國債，以及以國債為抵押的隔夜反向回購協議 (RP)，以同時確保穩定的收益和即時變現的能力。

• 發行商加入基金的最低投資額設定為 1,000 萬美元。
• 主要投資對象為現金及到期日在 93 天內的短期美國國債。
• 包含基於國債抵押的隔夜回購協議 (Overnight Repos)。
• 除穩定幣發行商外，一般機構投資者亦可參與。

此次 MSNXX 的推出是摩根士丹利廣泛加密策略的延伸。摩根士丹利曾於 2026 年 4 月初推出追蹤比特幣表現的「摩根士丹利比特幣信託 (MSBT)」，並與 BNY（原紐約梅隆銀行）合作獲取數位資產服務，以支持這些數位資產倡議。

摩根士丹利的此舉預計將加劇與貝萊德 (BlackRock) 的 BUIDL 基金或富蘭克林鄧普頓 (Franklin Templeton) 的 BENJI 基金等現有傳統代幣化基金的競爭。隨著華爾街主要金融機構建立基礎設施並設定標準以搶佔穩定幣存款市場，數位資產的抵押品管理主導權正逐漸轉向受監管的銀行。

MSNXX 的收益率可參考摩根士丹利現有貨幣市場組合的表現。截至 2026 年 4 月底，摩根士丹利類似的流動性產品錄得 4.26% 至 4.54% 之間的 SEC 30 日年化收益率，這對穩定幣發行商而言將提供具吸引力的收益機會。

監管與信任：穩定幣納入傳統體系

過去作為不透明離岸資產管理的穩定幣存款，現在進入受監管的美國銀行管理之下，預計將大幅提升市場信心。波士頓諮詢公司 (BCG) 等主要分析機構預測，到 2030 年，代幣化資產市場規模將增長至 16 萬億美元，並分析指出摩根士丹利等大型銀行的參與將成為此類增長的催化劑。

總括而言，摩根士丹利正透過 MSNXX 成為穩定幣產業的核心基礎設施提供者。隨著 Circle 或 Ethena 等主要發行商被吸納入受監管金融體系的可能性增加，未來銀行管理型存款模型極有可能成為穩定幣市場的新標準。